Электронный каталог

Статья

Божечкова, А.В.
Кривая доходности для российского рынка ОФЗ как инструмент анализа рыночных ожиданий / Божечкова А.В., Дробышевский С.М., Трунин П.В. // Экономическая политика (электронная версия). – 2025. – №4. – C.34-51. - 643990. – На рус. яз.

Эконометрическая проверка гипотезы ожиданий для российского рынка облигаций федерального займа (ОФЗ) в периоды до и после мирового финансового кризиса с учетом перехода к режиму инфляционного таргетирования и введения жестких санкций и ограничений на движение капитала в 2022 году. Выявление степени связи между текущими долгосрочными процентными ставками и ожиданиями инвесторов относительно будущих краткосрочных ставок, определение степени сонаправленности движения долгосрочных и будущих краткосрочных доходностей к погашению по ОФЗ. Неоднородность связи между ожидаемыми значениями краткосрочной ставки процента и длинным концом кривой доходности на различных подпериодах. Изменение в среднем будущих процентных ставок в том же направлении, что и наклон кривой доходности, то есть форвардные ставки содержат некоторую информацию о будущих изменениях доходностей к погашению. Возможность использования срочной структуры процентных ставок в качестве ориентира для органов власти в отношении ожиданий участников рынка. Полученные оценки коэффициентов на выборках с учетом кризисных эпизодов, свидетельствующие о существенной недооценке участниками рынка рисков ускорения инфляции и ужесточения монетарной политики. Поведение длинного конца кривой доходности в период после перехода к режиму инфляционного таргетирования, свидетельствующее об устойчивости ожиданий по ключевой ставке в долгосрочном периоде, доверии участников рынка к регулятору и позитивной оценке его возможностей по снижению и стабилизации инфляции в долгосрочной перспективе.


Ключевые слова = АНАЛИЗ
Ключевые слова = АНАЛИЗ ЭКОНОМЕТРИЧЕСКИЙ
Ключевые слова = ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА
Ключевые слова = ДОХОДНОСТЬ
Ключевые слова = ИНВЕСТОРЫ
Ключевые слова = ИНФЛЯЦИОННОЕ ТАРГЕТИРОВАНИЕ
Ключевые слова = ИНФЛЯЦИЯ
Ключевые слова = МИРОВОЙ КРИЗИС
Ключевые слова = НОВИКОВА Н.П.
Ключевые слова = ОГРАНИЧЕНИЕ
Ключевые слова = ОФЗ (ОБЛИГАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА)
Ключевые слова = ОЦЕНКА
Ключевые слова = ПОГАШЕНИЕ
Ключевые слова = ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
Ключевые слова = РОССИЯ
Ключевые слова = РЫНОЧНЫЕ ОЖИДАНИЯ
Ключевые слова = САНКЦИИ
Ключевые слова = СТАТИСТИКА
Ключевые слова = СЫСОЕВА О.М.
Ключевые слова = ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС
Ключевые слова = ФОРВАРД
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА