Электронный каталог

Статья

Елкина, М.А.
Финансовая репрессия и эффективность финансового рынка в модели общего равновесия / Елкина М.А. // Экономическая политика (электронная версия). – 2021. – №3. – С.44-81. - 566573. – На рус. яз.

Финансовая репрессия, являясь источником доходов бюджета, отрицательно сказывается на инвестициях и экономической активности в целом. Помимо прямого эффекта за счет перераспределения части сбережений в пользу государства и размещения государственного долга на нерыночных условиях финансовая репрессия может отрицательно сказываться на эффективности финансового сектора. Ограничивая доходы финансовых посредников, такая политика дестимулирует их развитие. Подход к учету этого эффекта в DSGE-модели, в которой задачей финансовых посредников является решение проблемы асимметрии информации между кредиторами и заемщиками. Инвестируя в развитие технологии мониторинга, финансовый сектор может снизить издержки проведения мониторинга, обеспечив меньшую премию за внешнее финансирование и больший уровень капитала в экономике. Влияние на стимулы к инвестициям в мониторинг характеристик рынка, в том числе зависящих от финансовой репрессии. Модель откалибрована для экономики США. Согласно полученным результатам долгосрочное ужесточение политики финансовой репрессии заметно снижает уровень выпуска в экономике. Существенная доля падения обусловлена отрицательным влиянием финансовой репрессии на стимулы финансового сектора инвестировать в развитие технологии мониторинга. Вместе с этим временное ужесточение финансовой репрессии не имеет такого негативного влияния на экономику. Также в случае временного шока эффект, связанный с эффективностью финансового сектора, оказывается несущественным в линеаризованной DSGE-модели. Сравнение мультипликаторов доходов бюджета позволяет заключить, что в первые кварталы после шока, финансовая репрессия вызывает более существенный спад в экономике, чем рост искажающих налогов. На более длинном горизонте анализа она может быть сравнительно эффективным способом временного увеличения доходов бюджета, если отношение государственного долга к ВВП не слишком велико.


Ключевые слова = БЮДЖЕТ
Ключевые слова = ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ДОХОДЫ
Ключевые слова = ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
Ключевые слова = ГОСУДАРСТВО
Ключевые слова = ЗАРУБЕЖНЫЕ СТРАНЫ
Ключевые слова = ИНВЕСТИЦИИ
Ключевые слова = МУЛЬТИПЛИКАТОР
Ключевые слова = НЕСОВЕРШЕННЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЕ
Ключевые слова = РАВНОВЕСИЕ
Ключевые слова = РЕГУЛИРОВАНИЕ
Ключевые слова = СБЕРЕЖЕНИЯ
Ключевые слова = США
Ключевые слова = ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = ФИНАНСОВАЯ РЕПРЕССИЯ
Ключевые слова = ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Новые поступления и ретрофонд = Статьи из периодических изданий. 2021 год.