Электронный каталог

Статья

Чудопал, Н.А.
Неожиданная компонента решений Банка России и реакция курса рубля: признаки асимметрии валютного канала денежно-кредитной политики / Чудопал Н.А. // Прогрессивная экономика (электронная версия). – 2026. – №5. – С.325-343. - 656514. – На рус. яз.

Реакция курса рубля на решения Банка России по ключевой ставке, рассмотренная с учетом различия между фактическим изменением ставки и неожиданной компонентой решения. Возможность искажения прямого сопоставления изменения ставки с последующим движением курса интерпретации валютного канала денежно-кредитной политики. Повышение ставки, часто происходящее уже после усиления инфляционного, санкционного или валютного давления, поэтому фактическое решение регулятора не всегда является чистым монетарным шоком. Проверка гипотезы о подтверждении симметричной реакции рубля на более жесткие и более мягкие, чем ожидалось, решения Банка России. Событийный анализ заседаний Совета директоров Банка России, расчет неожиданной компоненты - отклонения фактического изменения ключевой ставки от консенсус-прогноза аналитиков и регрессиях, оцененных МНК с робастными стандартными ошибками. Результаты исследования, показавшие, что фактические повышения ставки часто совпадали с ослаблением рубля, отражая эндогенность решений Банка России. При переходе к неожиданной компоненте более жесткие решения на коротких горизонтах чаще связаны с укреплением рубля, тогда как более мягкие решения не дают устойчивого зеркального ослабления. Акцент, сделанный на первом участке валютного канала: от монетарного решения к курсовой реакции. Вывод о более точной интерпретации процентных решений Банка России при высокой роли ожиданий и режимных сдвигов валютного рынка.


Ключевые слова = АНАЛИЗ СОБЫТИЙНЫЙ
Ключевые слова = АСИММЕТРИЯ
Ключевые слова = ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Ключевые слова = ИНФЛЯЦИЯ
Ключевые слова = КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
Ключевые слова = КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = КУРСОВАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = НОВИКОВА Н.П.
Ключевые слова = ПРОЦЕНТНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
Ключевые слова = РОССИЯ
Ключевые слова = РУБЛЕВАЯ ЗОНА
Ключевые слова = САНКЦИИ
Ключевые слова = ЦЕНТРОБАНК
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА