Электронный каталог

Статья

Малкина, М.Ю.
Эмиссионные механизмы Банка России: факторный анализ изменения денежной базы и денежного мультипликатора / Малкина М.Ю. // Финансы и кредит. – 2015. – №34. – С.2-15. - 414121. – На рус. яз.

Влияние эмиссионных механизмов Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ) на функционирование, как самой денежно-кредитной сферы, так и реального сектора экономики. Анализ разных эмиссионных механизмов, а также способов воздействия ЦБ РФ на денежную базу и денежный мультипликатор. Сравнительный анализ теоретических подходов к изучению эмиссионных механизмов. Оценка эффективности каналов денежной эмиссии в российской экономике. Влияние различного типа активов Банка России на изменение общих активов, денежной базы и денежного мультипликатора в 2003-2014 гг., выявленное на основе трех эконометрических зависимостей. Определение вклада денежной базы и денежного мультипликатора в изменение общей денежной массы с помощью логарифмического и смешанного факторного анализа. Характеристика проблем эмиссионной политики государства. Анализ структуры активов Банка России и построенных эконометрических моделей, показавший, что до кризиса 2008-2009 гг. в РФ активно применялся валютный канал эмиссии, который оказался достаточно эффективным способом удовлетворения эндогенной потребности экономики в деньгах. В то же время он продуцировал избыточное количество денег, что требовало стерилизационных мероприятий Банка России. Во время кризиса регулятор перешел к использованию кредитного канала эмиссии, а также стал его активно применять в условиях недоступности валютного канала и ограниченности фондового канала. Эффективность кредитного канала оказалась чрезвычайно низкой, усилия Банка России нейтрализовались автоматической стерилизацией денежной массы посредством валютных операций кредитных организаций. Причина - недостаток спроса на деньги в российской экономике. Выводы. В российской экономике эффективность денежной эмиссии зависит от реальной деловой активности, эндогенно формируемого спроса на деньги. Для удовлетворения потребности экономики в деньгах необходима разработка механизмов использования фондового канала эмиссии через приобретение Банком России ценных бумаг институтов развития. Активное рефинансирование под залог нерыночных обязательств в условиях низкого спроса на кредит представляет весьма опасный инструмент, который банки могут использовать для создания спекулятивных активов.


Ключевые слова = АНАЛИЗ
Ключевые слова = ДЕНЕЖНАЯ БАЗА
Ключевые слова = ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ
Ключевые слова = КРЕДИТ
Ключевые слова = КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ
Ключевые слова = МУЛЬТИПЛИКАТОР
Ключевые слова = РАСЧЕТЫ
Ключевые слова = РОССИЯ
Ключевые слова = СОПОСТАВЛЕНИЕ
Ключевые слова = СПРОС
Ключевые слова = ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
Ключевые слова = ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС
Ключевые слова = ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ
Ключевые слова = ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Ключевые слова = ЦЕНТРОБАНК
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА
Ключевые слова = ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС
Ключевые слова = ЭМИССИЯ
Ключевые слова = ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Ключевые слова = ФИНАНСЫ. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА